自2013年起的三年中，自立品牌汽車和零部件企業已完成海內并購生意業務合計60宗，觸及金額177億美元，約合國民幣1000億以上。從增加趨向來看，海內并購生意業務數目和范圍在賡續增加。

“中國車企在收買剛開端時充斥熱忱愿望，但從并購后果下去看，年夜多都不睬想。今朝來看，春風收買PSA后市值增高，吉祥收買沃爾沃也較為勝利。”普華永道思略特全球合股人、年夜中華區副總裁彭波對記者表現。

收買舉措一再

現實上，中國車企海內并購案不克不及不提2004年的上汽并購雙龍事宜，上汽團體斥資5億多美元收買韓國雙龍51.3%的股分，一舉成為其最年夜股東。但因為2009年雙龍汽車請求破產，上汽與雙龍的整合以掉敗了結。

從汽車范疇全體并購特點下去看，還未出現出顯著的階段性。不外從今朝情形來看，全球金融危機迸發后(2009年前后)，并購案較多。“這與經濟情勢有關，誰人時刻歐美汽車企業和零部件企業處于下行周期，許多東方汽車企業在財政壓力之下，在全球規模內積極尋覓適合買家，這也為中國企業供給了偉大的機遇。”全國乘用車聯席會秘書長崔東樹對第一財經記者表現，中國車企海內并購重要是經由過程年夜公司參股的方法和收買零部件企業為主。

記者梳剃頭現，一些海內并購案集中產生在金融危機迸發事后。2009年北汽團體用2億美元收買了老一代薩博汽車的三個整車平臺技巧，同時取得兩個動員機系列、兩款變速箱和79項專利。2010年，吉祥用15億美元收買了沃爾沃乘用車100%股權：包含3家工場、1萬多項專利權、完全的研發系統、員工系統、零部件供給鏈和遍及全球的發賣與辦事收集等。同年，中國北京寧靖洋世紀汽車無限公司用4.2億美元具有了美國通用汽車公司旗下全球轉向與傳動營業NEXTEER100%股權，這是迄今為止中國汽車零部件企業在海內最年夜的一項收買運動。2011年，中國汽車零部件企業中信戴卡用2.58億歐元收買了德國汽車零部件臨盆商凱世曼。同年，中國均勝投資團體收買了德國普瑞無限公司74.9%的股分。

2014年，春風汽車團體向法國PSA(美麗雪鐵龍)團體注資8億歐元，持股比例約為14%。此舉讓春風汽車與法國當局、美麗家族部屬公司并列成為PSA團體的第一年夜股東。春風旗下的自立品牌，也能夠搭載來自PSA的平臺。2015年，中國航空工業團體收買了美國汽車零部件制作商瀚德汽業100%股權。2017年，均勝電子又收買了高田除硝酸銨氣體產生器之外的營業。

中國車企海內并購重要是經由過程年夜公司參股的方法和收買零部件企業為主，標的重要散布在歐美國度。德勤申報指出，中國汽車企業在德美兩個汽車制作強國提議的跨境并購項目已占整體生意業務近四成,而兩國的并購目的均為零部件企業。從并購主體而言，零部件企業是海內收買的主力軍，觸及生意業務在生意業務總量和總額方面分離占比超越七成和八成以上。部門國際汽車零部件巨子早已活潑于海內并購市場,跟著國際經濟增速放緩、花費需求疲軟,內涵式并購已成為企業完成非無機增加的主要門路。而就并購金額而言，1億美元以下的并購生意業務最為集中，占總生意業務量的一半。

“汽車企業的收買對象應該以國外高端品牌為主來獲得最年夜價值，而不是用低價‘撿襤褸’。”崔東樹說，中國企業偏向收買高度專業化、細分范疇市場占比高、中等范圍的本國企業。

關于并購緣由，彭波以為中國汽車市場已成為全球第一年夜汽車市場，因為競爭劇烈，起步較晚的中國汽車企業須要晉升立異技巧才能，但因為自立研發須要較高的本錢和時光且存在必定的風險，因而一些車企選擇了以海內并購的方法來晉升焦點競爭力。另外一方面，自立品牌經由過程海內并購來晉升品牌抽象。因為自立品牌廣泛起步較晚，品牌沉淀不敷，因此在花費者心中的抽象較為低端。直到今朝為止，自立品牌的向上之路也仍在持續。

并購后果欠安

“今朝來看，只要兩起并購案較為勝利：春風汽車收買PSA后市值增高，吉祥收買沃爾沃也較為勝利。”

貝恩治理征詢公司的一項查詢拜訪注解：從全球規模內企業并購的掉敗案例剖析，80%閣下直接或直接地導源于企業并購以后的整合，而只要20%閣下的掉敗案例涌現在并購的后期生意業務階段。而吉祥之所以可以或許取得勝利，一方面是因為收買了沃爾沃100%的股權，這意味著吉祥取得了全體話語權和沃爾沃在技巧、品牌和治理等方面的一切產權，因此不會有話語權方面的治理不合;另外一方面則是吉祥在品牌和汽車營業整合上的方法精準，現實上從2002年起吉祥就開端存眷沃爾沃汽車。收買沃爾沃后，吉祥將兩個品牌各自運營，嚴厲辨別。固然將品牌融會會給吉祥帶來品牌晉升，但如許的治理方法也同時拉低了沃爾沃品牌，爾后者的本錢要比前者高。

充足應用沃爾沃技巧的吉祥現在已位于自立品牌前列，但吉祥的海內并購之路仍在持續。本年6月份，吉祥與馬來西亞DRB—HICOM團體簽訂終究協定，收買后者旗下寶騰汽車49.9%股分、奢華跑車品牌路特斯51%的股分。吉祥的并購效應確切拉升了市值，近一年來吉祥的股價飆漲曾經跨越3倍。

在崔東樹看來，固然吉祥收買沃爾沃取得了勝利，但個中很年夜的身分是碰對了機會。他以為中國車企海內并購的全體后果其實不幻想。“其時奢華品牌的市場表示較好，加上當局對吉祥的支撐，勝利收買沃爾沃很年夜水平上是碰對了機會。吉祥也曾收買過其他企業，并未勝利。”崔東樹以為吉祥收買寶騰所面對的是西北亞市場的制作才能，而與收買沃爾沃100%股權分歧的是，吉祥與寶騰的關系只是等量齊觀。“將來可否經得起市場的磨練，還有待不雅察。”

2006年吉祥收買了英國錳銅23%的股分，兩邊成立了一家英倫帝華合伙公司，配合臨盆發賣TX4出租車。但因為銷量涌現比年下滑，這家合伙公司2012年就請求了破產掩護。在此時代，TX4產能一向保持在2000輛閣下，且2012年前11月累計銷量僅僅為514輛，同比削減45%，吉祥欲借收買錳銅公司來晉升英倫內在和在國際的品牌抽象的妄想也未能成真。崔東樹稱，吉祥還曾收買澳年夜利亞DSI變速箱廠。