事宜
  

  12 月10 日晚埃斯頓宣布通知布告，控股子公司南京鼎控擬議現(xiàn)金情勢出資32,555 萬元收買揚州曙光68%的股權，揚州曙光原股東上海紫凱許諾2017-2020年稅后凈利潤不低于2760、3174、3650和4015萬元。

  點評
  
  適應軍平易近融會成長趨向，切入兵工主動化范疇
  
  在以后軍平易近融會上升為國度計謀的年夜趨向下，本次收買是適應軍平易近融會成長的必定趨向，經(jīng)由過程收買揚州曙光，進入兵工范疇。揚州曙光成立于2002年，已獲得二級保密資歷證書，具有從事允許規(guī)模內(nèi)兵器設備科研臨盆運動資歷。公司2016年及2017年1-10月支出和凈利潤分離為6954/5525萬、2408/2241萬，此次收買許諾事跡為2017 2020年稅后凈利潤不低于2760、3174、3650和4015萬。
  
  技巧協(xié)異性強，構建新的增加點
  
  公司的高端設備焦點掌握部件與揚州曙光的營業(yè)具有極強的技巧協(xié)同效應。揚州曙光重要從事兵器設備用交換伺服體系和激光儀器裝備、機械微電子掌握體系等，產(chǎn)物已普遍運用于軍用船舶、車輛、雷達等公用電控裝備，估計收買后兩邊在伺服掌握方面可以完成技巧協(xié)同，資本整合后該優(yōu)勢在我國高端軍用設備主動化運用大將有偉大的成長空間，例如水師中水面艦船的艦炮底座掌握體系、燃氣輪機運轉掌握體系、兵器掌握體系等。
  
  機械人營業(yè)無望切入兵工范疇，空間遼闊
  
  我國國防科技工業(yè)向智能制作轉型成長，《機械人家當“十三五成長計劃”》請求，十三五時代，國防兵工范疇也是工業(yè)機械人重點推動運用的范疇之一。
  
  以后我國兵工范疇工業(yè)機械人應用率異常低，主動化改革空間偉大，因為國防兵工平安性的請求，國產(chǎn)機械人將是優(yōu)先選擇對象，若完成收買，公司將具有向兵工范疇保送產(chǎn)物的渠道，無望借助于揚州曙光將機械人及智能制作產(chǎn)線切人到兵工范疇，拓寬產(chǎn)物運用范疇。
  
  盈利猜測及估值
  
  估計公司2017 2019年歸母凈利潤分離為1. 05、1.53、2.09億元，EPS分離為0. 13元10. 18元10. 25元，對應PE為84/58/42倍，斟酌收買后17 19年備考凈利潤為1. 05、1.74、2.34億元，對應備考PE為84/51/38，賜與“增持”評級。
  
  風險提醒
  

  收買掉敗、主動化改革不及預期。

（起源：中財網(wǎng)）